DeepSeek观点带来的中国资产上涨高潮仍然在连续。 2月20日晚间，阿里巴巴宣布最新财报，此中AI（人工智能）相干产物收入持续六个季度实现三位数的同比增加。美股纳斯达克中国金龙指数收涨1.6%，盘中一度涨超4.7%。阿里巴巴上涨8.09%，万国数据涨12.76%，哔哩哔哩涨8.76%，京东涨5.1%，百度涨1.84%。 2月21日，港股科技股群体上涨。恒指收涨3.99%，收报23477.92点，恒科指涨6.53%，收报5859.3点。个股中，阿里巴巴宣布财报后上涨14.56%，成为当日恒生指数涨幅最年夜的身分股。别的，科技股龙头普涨，腾讯控股涨6.2%，小米团体-W涨5.19%，美团-W涨3.82%，中芯国际涨7.86%。 A股方面，2月21日，科创50指数以5.97%领涨，上证指数上涨0.85%，深证成指上涨1.82%。两市成交额时隔两月从新站上2万亿元，达2.2万亿元。AI算力、效劳器、电信、互联网板块活泼。阿里云观点年夜涨，算力板块、呆板人板块、AI眼镜观点活泼，电信经营商股价走高，中国联通、中国电信涨停。新闻面上，近期芯片厂商、电信经营商、手机等连续接入DeepSeek。 据外媒统计，从前一个月，寰球对冲基金以数月来最疾速度涌入中国股市，推进在岸与离岸市场总市值增加超1.3万亿美元。 “依据资金流向监测机构EPFR数据，2025年以来主动型外资单周净买入连续缩小，而买卖型资金虽保持净卖出，但幅度边沿收窄。”华鑫证券剖析师吕思江、武娴静以为，本轮港股行情由外资买卖型资金跟南向资金独特推进，外资长线资金尚未片面参加科技资产首轮重估。 剖析近期中国资产上涨起因，有两年夜主流说明。一方面，DeepSeek跟《哪吒2》票房超百亿这两个景象级变乱呈现，让中外投资者都留神到中国科技跟花费市场的宏大提高潜力。另一方面，则是被临时提起的低估值。有外资人士以为，DeepSeek的冲破为资金回流供给了“恰如其分的叙事支点”，战术性做多窗口未然开启。 东吴证券首席经济学家陈李说起中国股票上涨的另一个主要配景：美国投资者面对诸多迷惑。对美国股票跟债券发生猜忌令局部寰球设置资金分开美国，去往其余市场。“咱们以为，分开美国的资金，也局部流入了中国股票市场。”陈李据此以为，美股进入季报表露期，若事迹增加微弱，局部资金可能回流美国，妨碍中国股票连续上涨。 别的，陈李也说起，支撑中国股票上涨的另一股力气来自房地产。“房地产价钱稳固动员一、二线都会住民家庭资产欠债表稳固上去，这将有利于花费稳固，从而在最年夜水平上稳固经济增速跟企业红利。这个能够燎原的星星之火，是2025年中国股票上涨的最年夜能源。” 中资科技股群体走强 中国资产往年以来的表示吸引了国际投资者的存眷，也激发了各界对其将来走势的普遍探讨。此中，恒生科技指数以31.14%的年涨幅领涨寰球重要市场指数，恒生指数创下2022年3月以来的新高，港股资产确认进入技巧性牛市。 此轮上涨的核心无疑会合在中资科技股上，DeepSeek横空降生，为中国科技股供给了估值重估的宏大空间，随后阿里巴巴等互联网巨子的季报颁布，又为股价上涨连续添柴加火。 依据阿里巴巴最新表露的数据，2025财年三季度收入为2801.54亿元，同比增加8%，预估为2773.7亿元；归属于一般股股东的净利润为489.45亿元，同比增加239%；摊薄每股收益为2.55元。 在阿里巴巴事迹德律风会上，其CEO（首席履行官）吴泳铭表现，将来三年在云跟AI范畴的基本设备投入估计将超出从前十年的总跟。投入范畴包含AI跟云盘算的基本设备建立、AI基本模子平台以及AI原生利用、现有营业的AI转型进级等。 哔哩哔哩2024年四序度净业务额总额为77.34亿元，同比增加22%；净利润为8890万元，2023年同期净盈余为12.97亿元；经调剂净利润为4.52亿元，2023年同期经调剂净盈余为5.56亿元，实现扭亏为盈。 思睿团体首席经济学家洪灏表现，近来中国资产迎来了一波不错的反弹，本轮的反弹背地，同样是市场情感在感化，是由“DeepSeek时辰”带来的市场情感的回暖。 以DeepSeek为代表的外乡AI企业经由过程开源高效模子，攻破了美国在基本模子范畴的把持壁垒，还以本钱效力上风重构寰球AI竞争格式，动员市场逻辑由自上而下的政策催化，转向自下而上的工业翻新驱动。 高盛研报提到，DeepSeek R1的横空降生，彰显出中国科技公司有才能开辟存在寰球竞争力的人工智能模子，且激发了投资者对东方人工智能相干投资报答的担心。就估值而言，更悲观的增加远景以及技巧冲破动员潜伏出产力晋升，应有助于缩小美国跟中国当先科技/半导体股票之间的估值溢价，2025年1月，这一溢价为66%，比拟从前十年区间均值超过1.0个尺度差。潜伏的估值晋升无法计算，但假如中国科技股市盈率回归到更濒临美国科技公司的程度，则象征着前者的估值将向上重估20%，尤其是软件板块，而全部市场的估值或将晋升7%。 瑞银财产治理投资总监办公室年夜中华区股票主管李智颖表现，中国科技行业可能是迄今为止DeepSeek高潮的最年夜受益者之一，中国的AI采取跟年夜言语模子驱动的利用顺序开辟，临时而言将带来好处，但现在中国互联网平台的基础面驱能源依然取决于中心营业，即电子商务、游戏跟告白。在经济增速放缓的配景下，行将到来的财报季将是营收跟红利趋向的牢靠风向标。鉴于基础面广泛改良、估值具吸引力、股东报答可不雅以及AI的中临时利好要素，仍然看好中国互联网板块，尤其是头部平台。 为何本轮港股市场涨幅远超A股，领涨中国资产？对此，国泰君安资管基金司理张静以为，本轮港股科技上涨行情是因为港股的“AI含量”更高、港股“AI资产”更具“辨识度”，一方面南向资金跟海内资金共振，推进港股成为资金设置核心；另一方面海内AI主题叙事动员资产重估，使得港股连续活泼，在资金面跟情感面的双重提振下，推进了港股相较A股表示得更为强势。 “对海内主动型基金而言，追踪的重要指数中波及中国资产的局部，每每港股的权重比拟A股会更年夜，那么假如主动资金年夜幅流入，率先受益且受益水平更年夜的将会是港股市场，其行情的稳固性跟连续性都市优于A股市场；别的，假如随同海内活动性宽松跟海内基础面的进一步修复，临时自动型外资回流，将进一步晋升港股上涨的弹性。”张静提到。 对将来港股市场表示能否能够连续，张静以为，将取决于边疆基础面修复与外资规划国民币资产的情形。现在港股估值疾速修复，但横向看，绝对于寰球重要股市，港股科技板块的估值仍偏低，修复空间较年夜。 机构提醒AI+叙事泡沫 A股方面亦连续了春节以来的高潮。2月17日以来的一周，A股市场日均成交额约1.91万亿元，北证50以9.29%领涨，科创板、创业板紧随厥后。上证指数上涨0.97%，深证成指涨2.25%，创业板指数涨3.0%。 统计万得全A自2000年以来差别月份的均匀涨跌幅跟正收益概率可见，“红仲春”是A股罕见的景象。不少机构人士以为，跟着天下两会邻近，政策预期牵引下市场无望在震动中持续追求向上的机遇。别的，局部热点板块买卖年夜幅升温后，稳定也将随之加剧。 以后，AI+观点股的连续走强吸引了浩繁投资者的存眷。从AI+医疗到AI+呆板人，再到AI+安防等多个范畴，相干股票纷纭上涨。值得留神的是，DeepSeek的突起晋升了寰球投资者对中国企业竞争力的信念，中国科技资产重估的逻辑仍在连续归纳，但外部构造已呈现必定分化。 “以后DeepSeek板块的归纳团体仍偏主题性子，海内科技股重估以及AI利用暴发的叙事仍处于预期阶段。”富荣基金剖析，斟酌到DeepSeek催化的时光（两周）以及以后的宏微不雅情况，如天下两会前的政策发力预期以及上市公司事迹处于“真空期”等，科技板块仍存在连续归纳的空间。“短期内，市场大略率仍将由预期主导，倡议缭绕将来生长空间辽阔、2025年有事迹高增预期或窘境反转预期的细分行业停止规划。” 从机构资金近期在热点板块中的活动情形亦可见市场不合。Wind（万得）数据表现，以申万三级行业分别，本周（2月17日-21日）IT效劳、影视动漫制造、利用软件、通讯利用增值效劳、证券等热点板块前在本周前四个买卖日中机构净卖出额最年夜。 “科技板块可能有连续活泼机遇，短期留神拥堵度与情感。但中临时来看，在政策连续发力、经济逐渐苏醒以及科技工业进级的配景下，A股无望坚持震动向好的趋向。”博时基金表现，后续持续存眷相干政策的博弈机遇，但同时需留神市场稳定危险，公道设置资产。 怎样从基础面视角掌握本轮AI投资机遇？博时基金权利投资四部投资副总监肖瑞瑾倡议，对相干观点股应当细心分辨真伪，对布告廓清的个股应加以断定。可从算力芯片国产化、端侧硬件翻新、人形呆板人、智能驾驶等多个工业趋向角度动身，抉择此中受益于工业趋向，具有踏实基础面基本、且估值公道的龙头公司停止设置参加，取得工业开展跟企业生长带来的投资收益。 “评价企业开展远景时，技巧远景的‘设想空间’只是此中一个环节，然而对工业开展的技巧壁垒、市场空间、竞争格式、红利弹性的综合剖析才是对企业综合订价的基本，财政指标只是评价企业财政状态跟订价的根据，财政估值并不形成买卖的行动基本。一般投资者在参加科技投资时，须要连续丰盛本身的投资者素养，一方面应增加参加空有技巧‘设想空间’、但无奈工业落地的观点炒作。另一方面也要躲避低估值圈套，尤其是防止投资行业处于消退周期的低估值公司。”肖瑞瑾倡议，能够经由过程应用Deep Seek等人工智能东西获取行业前沿信息，控制基础的投资研讨才能，实现对投资公司的临时基础面跟踪。 责编 | 杨明慧 前往搜狐，检查更多小编：[db:摘要]
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